十年前，高盛资产管理吉姆·奥尼尔提出金砖四国概念，这一概念如此成功，以至于引领了十年间的全球资金流向。而在十年后，全球债务危机爆发，金砖四国是否会被债务链条压垮，建立在出口与资源价格上升地基上的经济成长能否得到延续。

    只有用常识与真实的数据，才能对中国乃至金砖四国未来的经济增长做出相对准确的预测。反思亚洲四龙、五虎的衰退，可以让我们更加清醒，目前金砖四国的经济增长有很大一部分得益于全球经济泡沫的红利。

    经济增长是用钱堆出来的，还是市场内生的？这是判断好增长与泡沫式增长的标准。曾经正确预言东南亚金融危机的保罗·克鲁格曼，其使用的分析方法就是生产效率，他观察到东南亚经济体经济不断增长生产效率却在下降，直陈危机：“高增长与生产率之间正常关联的失效，至少同时说明了两个问题：一是这些经济体可能马上就有麻烦事，二是这些经济体在将来可能会遭遇困难”。

    如果经济发展建立在生产效率与公平分配的基础上，我们就有理由表示乐观，反之，我们只能跪下祈祷。现在，祈祷吧，然后改变增长方式。

    2012年，债务金砖四国将遭遇极大挑战。

    原因很简单，此前源源不断流入金砖四国的资金，在债务胁迫与避险需求的双重压力下，往欧美回流。资金回撤，资产泡沫下降，高负债国难以维持增长，俄罗斯等国家不可能靠石油等资源品价格上升维持高增长假象，而中国建立在投资与出口基础上的经济增长也将大幅下滑。